“橫久必跌”還是“橫久必漲”？尿素價格已橫盤多日，多數尿素工廠價格持續保持指導價銷售，漲，肯定漲不動了，跌？好像也不好跌！
1、供應足、庫存低、待發多
截止4月1日國內尿素日產22.3萬噸，4月份山東、河南、安徽、山西、內蒙、陜西、新疆、海南等區域裝置復產、檢修相互交疊，國內尿素日產量仍將在高位運行。原則上國儲貨源3月底之前已緊急投放完畢，4月份供需持續博弈之下，關注上游尿素工廠庫存總量變化。截止4月1日國內尿素庫存總量已跌至60萬噸以下，連續去庫中。另外就上游尿素工廠待發來看，部分主產銷區待發訂單已排單至4月下旬，且發貨持續緊張。
2、農業需求轉弱，工需強勢交接
4月份區域農需進一步減弱，關注夏季肥銜接情況，復合肥、三胺、板廠等工業開工率或依舊處于高位。磷鉀價格高位堅挺，且因地緣戰事影響，硫磺價格創歷史新高，尿素4-6月指導價穩定，復合肥成本支撐下行業開工持續高位，部分區域夏季肥生產已基本過半，且向下鋪貨順暢。另外尿素等其它化肥品種出口受限后，國內外化肥價差明顯，高利潤驅動下三聚氰胺出口量或有明顯提升，行業開工或順勢提高。
3、國際大幅溢價，出口有所期待
國際尿素價格在美伊戰爭后大幅飆升，核心原因是霍爾木茲海峽航運中斷與中東氣頭產能停產導致的“斷供+斷運+成本上漲”等多重沖擊，形成超200萬噸/月的全球供應缺口?。截止4月1日，埃及4月船期貨源價格820美元/噸FOB，月度漲幅330美元/噸；巴西大顆粒報價來到770美元/噸CFR，月度漲幅330美元/噸；美國尿素駁船的現貨價格在690-700美元/噸FOB，月度漲幅230美元/噸。國內外尿素價格繼續分化，部分區域利潤差已超過3000元/噸。另有消息稱印度或再次發布新一輪尿素招標。目前國內尿素出口已被全面管控，貨源內貿消化，但業內普遍認為尿素出口配額早晚會下放，正因為對出口有所期待，市場部分貨源流動性被鎖定。
4、地緣局勢反復，心態博弈加劇
地緣沖突演變之下，尿素期貨情緒轉換頻繁，情緒變化繼續引導現貨交易。3月以來國內相關部門頻繁打壓化肥價格，場內心態謹慎。但尿素現貨基本面偏強，多數從業者對后市并不看空。
綜合來看，4月國內尿素供應仍處高位，農需空檔期，工需或繼續支撐。供需、政策、心態等因素繼續交織博弈，但尿素工廠庫存同期低位，且部分區域待發異常充足，上游壓力需從新累積。因指導價壓制尚存，政策若無明顯調整情況下，預計4月國內尿素行情仍是震蕩調整，中上旬多數價格或仍保持穩定，部分區域震蕩或有偏弱，下旬關注復合肥夏季肥生產以及區域農需啟動情況，行情階段性仍有偏強預期。（來源：金聯創）
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