一、市場表現(xiàn)：區(qū)域漲跌互現(xiàn)，均價保持穩(wěn)定
上周國內(nèi)硫酸市場整體以穩(wěn)為主，國內(nèi)98%硫酸隆眾價格指數(shù)在1023元/噸，較前周持平。各區(qū)域行情呈現(xiàn)分化走勢。成本上行與剛需支撐仍是當前市場的主導因素，多數(shù)地區(qū)價格保持堅挺，局部在供需變化下小幅調(diào)整。
華東區(qū)域98%硫酸隆眾價格指數(shù)在1085元/噸，同比上漲121%，環(huán)比上漲11%。本周內(nèi)部表現(xiàn)不一。山東地區(qū)冶煉酸行情分化，西部部分酸企報價上漲50元/噸，其余主流企業(yè)持穩(wěn)運行。隨著前期庫存壓力緩解，企業(yè)報價逐步回升。安徽市場盤整運行，化肥需求仍具支撐，主力酸企發(fā)貨平穩(wěn)，酸價保持堅挺；硫磺酸企業(yè)因原料成本持續(xù)攀升面臨壓力，實際成交議價空間有所擴大。江蘇地區(qū)在硫磺價格強勢上行的支撐下，成本壓力顯著，企業(yè)多低負荷運行，市場呈現(xiàn)僵持格局。浙江市場下游需求平穩(wěn)，主力酸企發(fā)貨順暢，部分硫磺酸廠訂單優(yōu)惠靈活。
華中市場98%硫酸隆眾價格指數(shù)在990元/噸，同比上漲106%，環(huán)比上漲12%。上周整體暫穩(wěn)觀望。湖北地區(qū)磷肥需求維持剛性支撐，市場趨穩(wěn)運行。河南三門峽一帶價格處于相對低位，成交活躍度提升，帶動出貨順暢；濟源地區(qū)價格周初受外圍低價貨源影響小幅下調(diào)，隨后隨著采購回暖逐步企穩(wěn)。湖南地區(qū)主力酸廠裝置恢復后供應(yīng)偏緊局面緩解，新能源電池材料等行業(yè)剛需仍對價格形成支撐，但受周邊市場需求小幅收縮及保供穩(wěn)價政策導向影響，市場觀望情緒增加，交投趨于謹慎。
華南市場維持穩(wěn)態(tài)。廣西下游磷化工等行業(yè)需求平穩(wěn)，企業(yè)庫存低位，酸價堅挺；部分云南貨源流入補充供應(yīng)，前期偏緊態(tài)勢緩解。廣東地區(qū)惠州主力酸廠進入檢修，市場以礦石酸為主，在硫鐵礦成本高位支撐下價格居于高位，但下游對高價接受度有限，需求已顯減量跡象，市場觀望情緒較濃。福建沿海主力酸廠檢修延續(xù)，供應(yīng)持續(xù)偏緊，下游剛性需求支撐較強，部分零散成交價格已高于主流報價，市場整體保持高位運行。
華北地區(qū)整體平穩(wěn)。河北、內(nèi)蒙古等地主流酸企報價均無調(diào)整。河北市場庫存低位，部分區(qū)域成交受周邊氛圍擾動小幅波動，但整體走勢穩(wěn)健。內(nèi)蒙古多家酸企實施減產(chǎn)，供應(yīng)保持低位，下游按需采購，市場以穩(wěn)為主。
西南地區(qū)局部價格上探。云南市場因外發(fā)順暢、本地供應(yīng)趨緊，部分酸廠上調(diào)報價20-40元/噸，但針對化肥企業(yè)的保供價格仍保持穩(wěn)定。貴州市場因部分自產(chǎn)酸裝置檢修、外采需求增加，同時廣西供應(yīng)有限，供需雙緊態(tài)勢延續(xù)，價格高位堅挺。四川地區(qū)硫磺酸成本承壓、供應(yīng)趨緊，礦石酸受原料高位和新能源需求支撐，冶煉酸外銷順暢，整體市場維持緊平衡，價格居高不下。
西北區(qū)域局部調(diào)整。甘肅隴中地區(qū)因庫存低位、下游外采需求穩(wěn)定，部分企業(yè)價格上調(diào)；寧夏、青海、陜西等地主力酸企運行平穩(wěn)，價格暫無明顯波動。
整體來看，當前硫酸市場在原料成本支撐與下游剛需拉動下，主流價格企穩(wěn)運行。各地根據(jù)區(qū)域供需實際進行調(diào)整，市場觀望心態(tài)有所升溫，預計短期內(nèi)整體將延續(xù)穩(wěn)中整理格局。
二、供需基本面：供應(yīng)微增，需求“冰火兩重天”
供應(yīng)端：國內(nèi)硫酸行業(yè)產(chǎn)能利用率為66.64%，環(huán)比微增0.07個百分點。本周預計小幅回落至66.59%，整體供應(yīng)穩(wěn)定。
需求端：呈現(xiàn)明顯分化?；暑I(lǐng)域略有利好表現(xiàn)：周內(nèi)磷酸一銨產(chǎn)能利用率54.14%，環(huán)比微增0.06%；磷酸二銨為47.93%，微降0.13%。磷肥生產(chǎn)為硫酸需求提供剛性支撐?；ゎI(lǐng)域因處于傳統(tǒng)單價加上臨近春節(jié)，需求稍顯弱勢：周內(nèi)鈦白粉產(chǎn)能利用率77.09%，環(huán)比下降0.76個百分點；己內(nèi)酰胺利用率77.20%，但下期預計大幅回落。化工需求走弱，對硫酸采購放緩。
三、成本利潤：原料高企擠壓利潤，硫磺酸陷入虧損
成本高企：原料硫磺價格暴漲是本周最突出特點。1月16日鎮(zhèn)江港口固體硫磺參考價格4370元/噸，較上周同期上漲4.10%，港口庫存降至194.8萬噸，價格強勁上漲，直接推高硫磺酸生產(chǎn)成本。
利潤堪憂：三種制酸方式利潤分化嚴重。硫磺酸：理論利潤為-57元/噸，成本倒掛，企業(yè)生產(chǎn)壓力巨大。冶煉酸：利潤約為780元/噸，因其副產(chǎn)品屬性，單產(chǎn)品利潤相對可觀。礦石酸：利潤約為283元/噸，但隨著原料硫鐵礦逐步高位，成本上漲趨勢明顯。
產(chǎn)業(yè)鏈傳導：硫酸下游產(chǎn)品利潤普遍為負值，其中己內(nèi)酰胺利潤周跌幅高達68.93%，顯示成本壓力正向下游逐級傳導。
四、市場展望：短期延續(xù)僵持，成本支撐決定底部
本周國內(nèi)硫酸市場將延續(xù)以穩(wěn)為主趨勢。供應(yīng)面，本周國內(nèi)硫酸企業(yè)暫無新增檢修計劃，行業(yè)整體開工率預計保持平穩(wěn)。前期供應(yīng)偏緊的局面維持，需求方面整體呈現(xiàn)分化特征。磷肥行業(yè)仍處于生產(chǎn)旺季，需求以穩(wěn)為主，對硫酸的剛需支撐較為穩(wěn)定；然而化工領(lǐng)域需求有所走弱，鈦白粉、己內(nèi)酰胺等行業(yè)開工有所下滑，對硫酸的采購節(jié)奏或?qū)⒎啪?。整體下游采購趨于謹慎，多以按需補庫為主。成本端對硫酸價格形成較強制約。原料硫磺價格延續(xù)強勢，港口現(xiàn)貨成交價格繼續(xù)攀升，已突破4300元/噸大關(guān)；國產(chǎn)硫磺受政策調(diào)控影響，價格波動相對受限。同時，硫鐵礦、銅鉛鋅等金屬礦石價格持續(xù)高位運行，冶煉酸成本壓力顯著上升，不同原料路線的硫酸成本差異進一步拉大。
綜合來看，硫酸市場正處于供需基本平衡、成本支撐顯著的結(jié)構(gòu)中。在供應(yīng)穩(wěn)定、需求分化的格局下，市場難現(xiàn)單邊趨勢行情。盡管局部存在供需差異，但成本高位仍將底部支撐市場信心。預計本周國內(nèi)硫酸價格將延續(xù)以穩(wěn)為主、窄幅整理的走勢，不同區(qū)域根據(jù)供需情況或呈現(xiàn)小幅調(diào)整。
當前硫酸市場處于“高成本”與“弱需求”的博弈平衡期。在原料價格出現(xiàn)實質(zhì)性回落或下游需求特別是化工端顯著回暖之前，市場難以走出趨勢性行情，區(qū)域分化與整體僵持將是主旋律。(來源：隆眾資訊)
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